牵手今世缘失败后，景芝酒业或借ST亚星曲线上市

1月10日晚间，ST亚星（600319）公告，公司拟以现金收购的方式收购山东景芝酒业股份有限公司（以下简称景芝酒业）白酒业务的控制权。此外，亚星集团拟将其所持公司8.53%股份对应表决权无条件且不可撤销的委托潍坊市城投集团行使，公司实控人拟变更为潍坊市国资委。

ST亚星以化工为主业，曾“9年9换董事长”，也曾“连亏9年”。由于ST亚星现有业务盈利能力较差，交易完成后，酒业板块或将成为ST亚星主要盈利来源。

也就是说，景芝酒业或将借ST亚星实现曲线上市。

红星资本局注意到，ST亚星目前资产负债率高达97.18%，账面上的货币资金仅为1.45亿元。此前今世缘（603369）在收购景芝酒业小股东股份时，景芝酒业整体估值达7.8亿元以上。本次交易标的资产价格尚未确定，未来或将上演一出“蛇吞大象”的戏码。

半个月前，今世缘刚刚发布公告称终止本次投资。

1月11日，ST亚星开盘涨停，报收6.27元/股，涨5.03%。值得注意的是，收购公告发布前的1月8日，ST亚星也以涨停收盘。

景芝白酒业务“借道”上市

公开资料显示，景芝酒业成立于1993年9月，主要从事白酒的生产、销售业务，拥有以“一品景芝”为代表的芝香型酒系列，以“景阳春”为代表的浓香型酒系列，以“景芝白乾”为代表的传统清香酒系列，以“年份景芝”为代表的年份酒系列四大系列品牌。

图据山东景芝酒业官网

收购方ST亚星主要从事氯化聚乙烯（CPE）、离子膜烧碱、水合肼、ADC发泡剂等化学产品的生产销售。2019年年报显示，化工业务占ST亚星营收比例达98.58%。

这两家八竿子打不着的企业为什么会联系到一起？

根据公告，1月9日，ST亚星与景芝酒业签署《合作意向协议》，双方同意上市公司或其下属子公司以现金收购的方式取得景芝酒业白酒业务的经营性资产。本次交易完成后，ST亚星将取得景芝酒业白酒业务资产的控制权，主营业务将增加白酒的生产销售。

ST亚星在公告中表示，刘全平拟担任本公司董事。红星资本局发现，刘全平为景芝酒业董事长。这被外界视为景芝白酒“借道”上市的征兆，如若交易完成，让山东白酒将迎来“第一股”。

协议显示，本次交易标的资产价格尚未确定，具体交易价格将由双方参照具有证券业务资格的评估机构所出具的评估结果协商确定。

国资取得ST亚星实控权

ST亚星2020年三季报数据显示，其前三季度营收约4284万元，同比下降96.95%；净利润亏损约1998万元，同比下降202.25%；基本每股收益-0.06元，同比下降200%。资产负债率高达97.18%，账面上的货币资金仅为1.45亿元。

而此前今世缘在收购景芝酒业小股东股份时，景芝酒业整体估值达7.8亿元以上。这也意味着，ST亚星此次收购景芝酒业，或将上演一出“蛇吞大象”的戏码。

红星资本局注意到，就在同一日，ST亚星披露了公司控制权发生变动的提示性公告。

1月8日，ST亚星第二大股东潍坊市城投集团与第四大股东亚星集团签署了《表决权委托协议》，上述协议签订后，将导致潍坊市城投集团在ST亚星拥有表决权的股份总数增加至6693.27万股（占公司总股本的21.20%），公司控股股东变更为潍坊市城投集团，公司实际控制人变更为潍坊市国资委。

潍坊市城投集团表示，取得上市公司控制权后，拟继续推动该重组事项。

“上市公司经营困难，有保壳的需求，有转型的需求，白酒行业无疑是一个好的选择。”白酒行业专家欧阳千里向红星资本局表示，以潍坊市国资委为背景的ST亚星收购景芝酒业，不存在国有资产流失的风险。ST亚星和景芝酒业都是潍坊市国资持股企业。

景芝酒业曾牵手今世缘失败

此前，景芝酒业为了加快全国布局，曾一度与今世缘“结缘”。

图据江苏今世缘官网

早在2018年，今世缘就开始筹划收购景芝酒业。2018年10月15日，今世缘发布关于收购资产的进展公告，拟以现金方式收购山东景芝酒业股份有限公司股份，合计收购股份比例为34%-49%。

此后，今世缘又发布进展公告，明确采用“当期收购、三年后付款”方式支付。

但是此次直接收购并未能实现。2019年12月18日，今世缘发布《关于投资设立产业并购基金的公告》称，公司拟通过设立产业并购基金的模式推进景芝项目，并用自有资金2.45亿元参与发起设立产业并购基金，专门用于收购景芝酒业股份。

然而这场为期两年的联姻以失败告终。

2020年12月24日，就在景芝酒业与ST亚星签署《合作意向协议》的半个月前，今世缘酒业公告称，经过审慎考虑，今世缘以及产业并购基金合伙各方一致决定暂时不设立产业并购基金，同时终止本次投资。

按照今世缘披露的资料显示，景芝酒业2018年度经审计资产总额34.93亿元、净资产7.57亿元，经审计营业收入12.48亿元、净利润627.5万元。截至2019年11月30日，景芝酒业资产总额34.53亿元，净资产7.66亿元，2019年1-11月实现营业收入12.36亿元，实现净利润3715万元（以上数据未经审计）。

欧阳千里表示，今世缘并购景芝，或许只是充裕了景芝的资金链，并没有给景芝带来实际的改变。之所以失败，和两家企业的理念不同有关系。

有白酒业内人士指出，相较于被今世缘并购，景芝酒业如果能够成功借壳ST亚星，则将实现独立上市，无论对于景芝酒业借助资本市场发展，还是潍坊市保护ST亚星这一上市公司资源，均有积极意义。

景芝酒业曾在2019年初发布“百亿景芝”规划：“未来五年，景芝酒业将锁定百亿目标，五年实现主营业务翻两番，白酒收入80亿，利税过30亿，职工人均年收入10万元。”

如果借道ST亚星实现上市，景芝酒业的“百亿”目标或许更有机会实现。

红星新闻记者吴丹若

编辑邓凌瑶

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